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在全球供应吃紧背景下，欧美油价周线迎来七连阳。作为全球最大原油进口国，我国的SC原油在人民币汇率走弱背景下已经收出了九连阳，持续刷新年内油价高点，随着INE原油期货库存仓单近期出现了快速减少，近月合约出现了强势拉升，进一步凸显了原油市场供应紧张局面。显然，以沙特、俄罗斯为首的欧佩克+在供应端主动发力，成功让油价摆脱了6月危局，连续一个半月的反弹过后油价再次回到了年内高点区域。随着油价回暖，各大机构也逐步提升对油价展望。

周五，国际能源署公布月报，至此一周内三大机构先后发布了月报，其中代表消费端立场的EIA虽然大幅上调了美国国内原油产量，但在欧佩克+减产背景下也将油价目标上移了3美元/桶。国际能源署跟OPEC方面分别认为2023年原油市场需求增长220万桶/日，244万桶/日，供应端则是在沙特自愿再减产背景下，OPEC产量下降90万桶/左右，国际能源署判断如果欧佩克+维持目标不变，石油库存可能在第三季度减少220万桶/日，第四季度减少120万桶/日，存在推高油价的风险，基于当前原油市场供需格局这几乎是投资者的共识，供应紧张是油价维持强势的根本逻辑。

不过我们也可以看到，随着近期美元持续走强，股市、铜等风险资产均出现回落，金融市场风险偏好有所降温，油价在年内高点强阻力区域附近，当下市场焦点是供应端强力推动油价突破还是此处遇阻。从资金博弈来看，市场分歧比较明显，油价在8月之后已经出现了3次冲高回落，但最终都收复跌幅。这意味着油价强势基本盘还没有被扭转，但需求并没有得到充分释放，仍在不断累积，油价后续仍有很大可能出现大幅振荡。

国际能源署8月月报显示，受夏季航空旅行旺盛、发电用油增加以及中国炼油量持续在增加的推动，世界石油需求正屡创新高。到2023年，全球石油需求量将增加220万桶/日，达到1.022 亿桶/日，其中中国将占增长的70%以上。7月份沙特大幅减产，导致欧佩克+集团的产量下降120万桶/日，至5070 万桶/日，而非欧佩克+集团的产量则上升了31万桶/日，至5070万桶/日。全球石油供应量骤降91万桶/日，降至1.009 亿桶/日。2023年，全球石油产量预计将增加 150万桶/日，达到创纪录的1.015 亿桶/天，其中美国将推动非欧佩克+石油产量增加190万桶/天。而2024年非欧佩克+国家的供应量也将主导全球供应量的增长，增幅为130万桶/天，而欧佩克+国家的供应量增幅可能仅为1.6 万桶/天。2024年全球石油需求增长预测下调至100万桶/日，较之前预测下调15万桶/日。有意思的是，OPEC+将2024年全球石油需求增速较上月下调了5万桶/日，美国能源署则将2024年全球原油需求增速预期下调3万桶/日。三大机构均下调了2024年需求预期，这也预示明年全球经济将面临更大的而不确定性。

欧佩克月报显示，沙特7月原油产量减少96.8万桶/日，至902万桶/日，为2021年6月以来的最低水平。尽管做出了巨大的自我牺牲，连续延长自愿额外减产100万桶/日计划至9月底，沙特仍反复重申对欧佩克+供应预期管理措施的承诺：将继续推动欧佩克+预防性努力，以支持石油市场的稳定。显然在供应端收紧推动下油价得以持续走强。需求端目前来看也比较符合市场预期，三大机构均没有调整2023年需求预期，被寄予厚望的中国市场，根据海关总署数据显示，中国7月原油进口量为4369万吨，即1029万桶/日，较去年同期的879万桶/日显著增加。然而，7月进口量比6月减少18.8%，6月进口量为有记录以来第二月度高位。尽管7月进口总量环比下降，但中国国内炼油厂开工率有所上升，环比6月上涨3%左右，8月份上旬加工量继续攀升。

虽然油价连涨7周，创下了年内连续上涨时间最长的记录，但在过去一周可以看出油价已经是呈现了高位大幅振荡走势，虽然有三大月报整体乐观观点及沙特强调供应端承诺，油价的上涨仍然有明显的降速迹象，一周涨幅只有0.35%，这意味着油价在当前关键区域，投资者在乐观同时，对油价后市潜在的变数也保持了警惕。在供应收紧与金融市场整体风险偏好降温，油价自身高位累积的调整需求等因素下，投资者需要对此做出权衡。最新持仓数据显示原油市场投机净多头寸小幅下降，这意味着当前位置投资者对油价评估趋于谨慎。同时油价波动情绪化越来越明显，高位大幅波动预计仍将继续上演，尤其需防范急跌行情。